高盛集團建議投資者將黃金和原油納入長期投資組合中，以對抗通脹風險。他們指出，在擔憂美國制度信譽的背景下，黃金作為避險資產的吸引力上升，而原油則能有效對沖供應衝擊。

包括Daan Struyven在內的高盛分析師表示，對於傳統的“60/40”投資組合（即60%配置於股票，40%配置於債券），加入黃金和原油的長期配置，不僅能維持平均年回報率，還能有效降低投資風險。

分析師在週三(5月28日)的報告中寫道：“在最近美國債券未能有效對沖股市下跌、美國借貸成本迅速上升的背景下，投資者正在尋求為股債組合提供保護。歷史數據顯示，在股票和債券實際收益都為負的12個月期間，黃金或原油通常能實現正的實際回報。”

他們建議在組合中給予黃金高於平均水準的配置，並給予原油略低於平均水準但仍為正的權重，稱這兩種大宗商品是“對抗通脹衝擊的關鍵對沖工具”，因為此類衝擊往往損害債券和股票表現。

近年來，“60/40”組合面臨挑戰：美股與美債的價格不再相互抵消，反而呈現聯動下跌趨勢。尤其是在過去幾個月，美國長期國債大幅下滑，反映出投資者對美政府債務與財政赤字日益加劇的擔憂，導致其不願持有長期美債。

這種不信任加劇了市場可能失去對美國制度信心的風險，而這種情況一旦發生，將引發美股與美債的同步拋售，從而可能促使黃金作為避險資產獲得更大吸引力。

根據歷史數據，若“60/40”組合的目標是年均8.7%的回報，通過引入黃金與原油，可將投資風險從約10%降低至7%以下。

此外，美國總統特朗普與美聯儲之間緊張的關係也加劇了市場擔憂。特朗普曾多次暗示要罷免美聯儲主席鮑威爾。高盛指出，美聯儲獨立性的削弱通常會帶來更高的通脹，因此再次強調黃金在高通脹環境中的避險價值。

如果市場對美國財政狀況和美聯儲獨立性的擔憂加劇，私人投資者可能會大量湧入黃金市場，這將推動金價遠超高盛目前的預測：年底前達3700美元，2026年年中達到4000美元。

分析師補充道，由於黃金市場相較其他主要資產類別體量較小，即使是美債或風險資產中的小部分資金流入黃金，也可能帶來金價的“巨大飛躍”。此外，未來三年各國央行預計將繼續積極購金，這也將支撐金價走強。

至於原油，高盛也持樂觀態度。由於能源供應中斷往往難以預測，而從2028年起非OPEC產油國的供應增速可能會明顯放緩，從而加大供應衝擊的風險。不過分析師指出，目前全球存在較高的備用產能，這在短期內限制了油價的上行空間。