受原油價格飆升和全球債市拋售推動美債收益率走高影響，週二美國尾盤現貨黃金和白銀雙雙大幅下跌，市場對美聯儲本月仍可能加息的預期也因此被進一步強化。現貨黃金收報4328.02美元/盎司，日內大跌120.65美元，跌幅超過2.7%。

（圖源：FX168）

現貨白銀報64.052美元，日內下跌3.73%。

（圖源：FX168）

風險偏好遭遇衝擊

北美股市收盤普遍走低，因油價上漲和債券收益率攀升打壓風險偏好。標普500指數下跌54.67點，跌幅0.7%，報7,631.47點；道瓊斯工業平均指數下跌419.02點，跌幅0.8%，報52,766.88點；納斯達克綜合指數下跌271.11點，跌幅1.0%，報26,099.77點；羅素2000指數下跌36.32點，跌幅1.2%，報2,920.13點。歐洲市場同樣收低，STOXX Europe 600指數下跌0.56%至647.46點，英國富時100指數跌0.32%至10,789.28點，德國DAX指數跌1.10%至25,970.11點，法國CAC 40指數跌0.39%至8,301.85點，義大利富時MIB指數跌1.33%至51,915.18點。

加息預期壓制貴金屬

當前市場定價仍錨定傑克遜霍爾會議後的利率重估以及本周密集的勞動力市場數據。美國7月職位空缺小幅升至730萬，8月ISM製造業指數從55.6降至54.6，雖略有放緩但仍處於擴張區間，這些數據並不足以扭轉市場對美聯儲偏鷹派的交易邏輯。交易員繼續押注美聯儲9月加息概率約為66%。與此同時，2年期美債收益率升至4.39%，10年期美債收益率攀升至4.79%。

接下來，市場將重點關注週三的ADP就業報告、週四的初請失業金數據和ISM服務業數據，以及週五公佈的8月非農就業報告。分析人士指出，對黃金而言，當前環境仍偏向利率利空：若就業數據繼續顯示韌性，將驗證更高收益率的定價；只有就業明顯不及預期，金價才可能獲得更清晰的反彈空間。

技術面失守關鍵均線

貴金屬本輪下跌也屬於更廣泛的收益率衝擊的一部分。現貨黃金跌破20日和100日移動均線，盤中創下9個交易日低點，並測試最新技術分析中提到的4,329至4,311美元支撐區間。現貨白銀則先後跌破65.64美元和64.67美元，延續了自上周71.18美元反轉高點以來的回落走勢。當前金銀走勢仍高度依賴週五非農是否會令9月加息交易降溫，在此之前，美元和美債收益率仍是決定短線方向的核心變數。

中東局勢推升油價

地緣政治方面，霍爾木茲海峽仍是原油、通脹預期和避險需求傳導的關鍵通道，但週二市場的主要衝擊來自通脹與利率，而非黃金的傳統避險買盤。美國對伊朗發動新一輪軍事打擊後，油價大幅走高，布倫特原油上漲4.6%至每桶94.65美元，美國原油上漲5.2%至每桶90.22美元，後者為一個多月來首次收於90美元上方。報導指出，這場戰爭實際上已使霍爾木茲海峽關閉，而該水道通常承擔全球約20%的石油運輸量。

對黃金而言，這一局勢的影響仍較為矛盾：地緣衝突升級會支撐防禦性需求，但更高的油價會強化通脹壓力、推高收益率，並抬升持有無息貴金屬的機會成本。因此，儘管避險情緒存在，金價短線仍更容易受到利率預期和美元走勢牽制。

金銀後市關鍵位

技術面上，現貨黃金多頭的下一目標是重新站上4,450.00美元阻力位，若能持續突破，後續目標將指向4,532.00美元和4,774.00美元；空頭的下一近端目標則是跌破4,311.00美元，進一步下看4,216.00美元和4,203.00美元。黃金首個阻力位在4,450.00美元，其後為4,532.00美元；首個支撐位在4,329.00美元，其後為4,311.00美元。

現貨白銀方面，多頭若要重啟升勢，需要先收復64.67美元，進一步上看65.64美元和66.87美元；空頭若跌破62.98美元，則可能繼續下探61.51美元和60.835美元。白銀首個阻力位在64.67美元，其後為65.64美元；下一支撐位在62.98美元，其後為61.51美元。

外部市場方面，Nymex WTI原油價格維持在每桶90.22美元附近，布倫特原油約報94.65美元，基準10年期美債收益率接近4.79%，美元指數也表現偏強。市場人士表示，這一組合通常意味著貴金屬短線承壓，因為更高的收益率和更強的美元會削弱無息資產的吸引力。