受美國批發通脹升溫、原油價格飆漲以及美國國債收益率上行影響，週四美股尾盤時段現貨黃金和白銀價格明顯走低，儘管美國與伊朗戰爭帶來的避險需求仍在支撐市場。美市尾盤，現貨黃金收報4316.52美元/盎司，日內下跌84.97美元，跌幅為1.93%；現貨白銀報63.557美元/盎司，跌幅達5.52%。#黃金收評#

（圖源：FX168）

與此同時，北美和歐洲股市普遍收低，反映出油價和收益率上升對風險資產的壓制。標普500指數下跌44.66點，跌幅0.6%，報7591.70點；道瓊斯工業平均指數下跌316.56點，跌幅0.6%，報52064.10點；納斯達克綜合指數下跌171.62點，跌幅0.7%，報26081.72點；羅素2000指數下跌30.29點，跌幅1.0%，報2890.95點。歐洲方面，STOXX Europe 600指數收跌0.69%，報635.97點；英國富時100指數跌0.57%，報10608.92點；德國DAX指數跌0.84%，報25361.15點；法國CAC 40指數跌0.49%，報8116.76點；義大利富時MIB指數微跌0.13%，報51807.40點。

通脹數據與收益率衝擊貴金屬

最新倉位變化明顯轉向不利於貴金屬。美國8月生產者物價指數（PPI）環比上漲0.4%，同比上漲5.4%，其中能源和柴油成本是推動通脹上行的主要因素。每週初請失業金人數仍維持低位。歐洲央行（ECB）則將基準利率上調25個基點至2.50%，以應對伊朗戰爭引發的能源通脹壓力。

收盤時，聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲下周加息25個基點的概率為71%。10年期美國國債收益率則跳升至4.943%，創2023年10月以來最高收盤水準。市場目前將週五公佈的消費者物價指數（CPI）視為9月15日至16日美聯儲會議前最後一項關鍵宏觀數據。對黃金而言，這一組合信號偏空：除非CPI明顯降溫並削弱加息預期，否則更高的收益率和更強的美元將繼續抬升持有金銀的機會成本。

黃金白銀技術位失守

貴金屬本輪下跌更像是通脹與收益率衝擊下的聯動反應，而非單純的避險買盤。黃金跌破4317.10美元附近的200日指數移動均線（EMA）參考位，並測試最新技術區間中的4315.78美元近端支撐。白銀跌勢更重，先後失守67.25至68.17美元回撤區間、65.60美元的50%回撤位以及63.31美元的主要波段位，隨後才在63.50美元附近企穩。

技術面上，黃金多頭下一目標是重新站上4379.38美元阻力位，若能持續突破，後續將指向4396.30美元，進一步則看向4500美元。空頭方面，若跌破4315.78美元，下一目標將看向4290美元和4263美元。白銀方面，多頭需要重新站上65.60美元，進一步目標分別是67.25美元和68.17美元；若跌破63.31美元，則下看62.57美元和62.56美元。當前走勢顯示，若週五CPI未能逆轉利率預期，黃金和白銀仍面臨進一步回調風險。

霍爾木茲局勢繼續牽動油市

霍爾木茲海峽仍是原油、通脹預期和防禦性需求之間的關鍵傳導通道，但週四市場對貴金屬的影響主要通過原油和收益率體現，而不是形成持續的黃金避險買盤。由於霍爾木茲附近油輪遇襲加劇、葉門胡塞武裝奪取摩卡港，市場對紅海航運安全的擔憂升溫，原油期貨錄得近兩個月來最大漲幅。

WTI原油收漲6.7%，報每桶102.48美元；布倫特原油收漲6.3%，報每桶107.63美元，均創5月19日以來最高收盤價。對黃金而言，這一局面依然矛盾：霍爾木茲風險有助於支撐避險需求，但油價重回100美元上方正在推高通脹預期和債券收益率，從而強化美聯儲再次加息的理由。

外部市場同步走強

外部市場方面，Nymex WTI原油期貨交投在每桶102.48美元附近，布倫特原油約為107.63美元。基準10年期美國國債收益率接近4.94%。美元指數在PPI公佈後走強。市場也在關注，美元走強究竟有多少來自數據推動，又有多少反映了黃金自身的回落壓力。

整體來看，當前貴金屬市場正同時承受通脹升溫、油價衝擊和收益率上行三重壓力，而地緣政治帶來的避險買盤暫時未能壓過利率預期的影響。若週五CPI繼續偏熱，金銀或仍難擺脫弱勢；反之，若通脹數據明顯降溫，市場對美聯儲加息路徑的重新定價可能為貴金屬提供短線修復空間。