經過長達數月的回調之後，黃金價格似乎重新踏上了衝擊每盎司5000美元的征程。

　　週二(8月25日)，法國外貿銀行(Natixis)貴金屬分析師伯納德·達赫達(Bernard Dahdah)上調了對黃金的年末價格預測，預計金價將在年底前觸及每盎司5000美元，高於此前4600美元的目標。此番上調的背景是，金價8月有望以近15%的月漲幅收官。

　　金價有望創25年最佳月度表現

　　現貨黃金當下徘徊在每盎司4600美元上方，就8月整體而言，黃金有望錄得自1999年9月以來的最大單月漲幅。

　　達赫達指出，黃金的漲勢始於8月初，當時令人失望的經濟數據開始迫使市場重新定價利率預期。上個月，市場還至少定價了兩次加息，但如今預期已發生轉向，市場目前定價12月一次降息。他補充說，在美國財政部宣佈將10年期和30年期債券回購規模翻倍至40億美元後，黃金近期又獲得了第二波買盤支撐，而這一購債行動恰逢美國債務規模突破40萬億美元大關。

    財政部干預債市，財政擔憂點燃貶值交易

　　達赫達表示："財政部的干預源於30年期收益率觸及5.3%的20年高位。市場的擔憂在於，如果收益率曲線長端得不到抑制，將對抵押貸款和房地產市場造成負面影響。儘管持有黃金的機會成本更高，但市場正擔憂財政與債券市場的穩定。由此引發的貨幣貶值擔憂，令黃金變得更具吸引力。"

　　達赫達預計，本月一直在推高金價的日益加劇的主權債務擔憂，將在今年剩餘時間內為黃金提供進一步的順風支撐。他表示："美國債務水準的膨脹速度快於預期。法院否決關稅，令政府失去了一項收入來源；與此同時，五角大樓仍在尋求進一步增加開支。隨著AI企業尋求擴張，私人部門債務正急劇上升。Meta、微軟和亞馬遜已簽署了近2500億美元的電力採購協議，還有約2.4萬億美元的承諾購買和投資。"在他看來，這些不斷累積的財政與債務壓力，將持續強化黃金的避險與保值屬性。

　　他預計，2027年黃金的平均價格將達到每盎司5000美元。與此同時，他也看多白銀，預計明年白銀的平均價格將在每盎司78美元左右。

　　在財政赤字膨脹、債市干預頻出、利率預期轉向的多重因素交織下，黃金正重新走上衝擊5000美元的道路。從守住4000美元關鍵支撐，到有望錄得25年最佳月度表現，再到機構上調年終目標，市場對黃金的看多情緒正在顯著升溫。不過，通脹壓力與美聯儲政策走向仍是影響金價節奏的重要變數，金價能否在年底前真正叩開5000美元大門，仍需時間檢驗。

    現貨黃金月線圖 來源：易匯通

　　北京時間8月26日10:10 現貨黃金 報 4659.78美元/盎司