週五(7月18日)國際黃金價格小幅上漲，但由於市場對美聯儲獨立性的擔憂緩解以及美國經濟數據強勁，本周整體仍錄得下跌，而鉑金則升至近11年來高位。

截至發稿，現貨金上漲0.44%，至3353美元附近，此前一個交易日曾下跌1.1%。本周迄今金價累計下跌0.2%。

美元當日下跌0.4%，但本周有望連續第二周上漲。美元走強通常會讓黃金對持有其他貨幣的買家來說更貴，從而壓制需求。

經濟數據降低降息迫切性

由於強勁的美國經濟數據降低了美聯儲降息的緊迫性，金價恐有望錄得三周來的首次周度下跌。

週四的美國數據顯示，6 月份零售銷售反彈幅度超過預期，而每週首次申請失業救濟人數意外降至三個月低點——兩者都表明，儘管受到關稅的影響，經濟仍具有韌性。

美國商務部報告顯示，6月零售銷售增長0.6%，好於市場預期，此前5月曾下降0.9%，為疲弱經濟帶來了一絲樂觀。此外，截至7月12日當周，美國初請失業金人數連續第五周下降，降至22.1萬人，為三個月最低水準，表明美國勞動力市場依然穩健，削弱了降息押注。

美聯儲理事阿德裏安娜·庫格勒表示，在一段時間內維持利率穩定是合適的，這反映了這種強勁勢頭。不過，三藩市聯儲主席瑪麗·戴利維持了今年兩次降息的預期。

美聯儲獨立性惹人憂

本周早些時候，有消息人士告訴路透社，美國總統唐納德·特朗普曾表示願意解雇美聯儲主席鮑威爾，但隨後他又表示並無計畫解雇鮑威爾，儘管他重申了對美聯儲利率政策的批評。

瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示：“市場參與者依然擔心美聯儲的獨立性，但目前這些風險有所下降，美國經濟數據依然穩健，這限制了金價的上漲空間。不過，特朗普希望美聯儲大幅降息……這也為金價提供了支撐。”

儘管如此，持續的貿易不確定性仍然支撐了黃金的避險需求，特朗普總統最近宣佈計畫通知 150 多個貿易夥伴國其關稅稅率。包括不斷升級的俄烏衝突和中東動盪在內的地緣政治緊張局勢進一步增強了黃金作為避險資產的吸引力。

黃金被視為在不確定時期的避險資產，並且在低利率環境下表現良好。

線上交易平臺BullionVault研究主管Adrian Ash表示：“短期內如果沒有新的、明確的政策衝擊，金價可能難以繼續上漲，但其長期上行趨勢依然穩固，受到各國央行購買和實物投資需求增加的支撐。如今在貴金屬市場，投資者的興趣正從避險的黃金轉向更具增長潛力、工業屬性更強的白銀、鉑金和鈀金。”

本交易日來看，投資者接下來將關注美國經濟數據，包括住房市場數據，以及初值密歇根大學消費者信心指數和通脹預期。這些數據可能影響美元走勢，並與市場風險情緒一起為金價提供動力。不過，黃金本周料錄得三周以來的首次小幅周線下跌，不過貿易不確定性依然存在，金價下行空間看似有限。

技術面展望

從技術面來看，本月以來的區間震盪走勢沒有發生明顯改變，因此在做出激進方向性押注前仍需謹慎。短期內，金價若進一步下滑，可能在3300美元整數關口附近吸引逢低買盤。不過，一旦有效跌破該關口，金價或進一步走弱，目標指向7月低點3248-3247美元區域。

上行方面，3352美元區域可能成為短期阻力，隨後是3365-3366美元區間，即短期交易區間的上沿。如果金價持續走強並突破這些水準，將被視為多頭的重要觸發信號，並可能引發空頭回補行情。隨後金價有望重新站上3400美元關口，並進一步上探下一個關鍵阻力位3434-3435美元區域。