週三（6月17日）美盤早盤，國際黃金價格小幅走高並維持在4300美元上方，而白銀則出現高位回調。隨著國際油價跌破每桶80美元、美伊關係出現緩和跡象，以及美聯儲即將公佈新任主席沃什（Kevin Warsh）上任後的首份利率決議，貴金屬市場整體進入觀望狀態。

截至發稿，現貨黃金交投於4360美元/盎司一線，上漲近0.6%；現貨白銀報70.54美元/盎司，上漲0.7%。

（圖源：FX168）

市場當前處於兩股力量的拉鋸之中：一方面，油價回落緩解了通脹壓力；另一方面，美聯儲可能釋放鷹派信號的風險依然存在。分析人士認為，短期內黃金和白銀走勢將很大程度上取決於沃什首次公開闡述貨幣政策立場時釋放的信號。

美聯儲決議來襲 沃什首次亮相成市場焦點

美聯儲將於美東時間週三下午2時公佈最新利率決議、政策聲明以及最新經濟預測（SEP），30分鐘後，沃什將舉行上任以來首次貨幣政策新聞發佈會。

作為上月剛剛接替鮑威爾（Jerome Powell）出任美聯儲主席的新掌門人，沃什的首次公開亮相被市場視為觀察未來貨幣政策方向的重要窗口。

目前市場普遍預計，美聯儲將維持聯邦基金利率在3.50%-3.75%區間不變，真正的焦點在於最新點陣圖以及沃什對於未來利率路徑的表態。

投資者正在關注，美聯儲是否會刪除此前對於2026年降息的預期、暗示今年不再降息，甚至釋放未來加息的可能性。

FXTM高級市場分析師Lukman Otunuga表示：“市場普遍預計利率將維持不變，但真正的焦點是沃什。任何偏鷹派的信號都可能打壓黃金，因為黃金對利率預期依然高度敏感。”

Main Street Research首席投資官James Demmert則認為，儘管近期油價回落緩解了部分通脹壓力，但更低的能源成本也可能刺激經濟活動，從而支持更高利率維持更長時間。

美伊協議緩解避險需求 黃金陷入高位整理

近期貴金屬市場的另一條主線來自中東局勢變化。隨著美國與伊朗達成框架性協議，雙方計畫推動霍爾木茲海峽恢復正常航運，市場對於全球能源供應中斷的擔憂明顯緩解。

受此影響，國際油價較上周高位大幅回落。布倫特原油價格維持在每桶80美元下方，美國WTI原油運行於70美元中後段區域。

分析人士指出，美伊關係緩和帶來的影響更多體現為“通脹降溫”，而非“避險升溫”。

油價下跌降低了未來通脹壓力，美國國債收益率回落，美股風險偏好回暖，而黃金的避險買盤則受到一定壓制。

事實上，現貨黃金上周曾跌至近六個月低點。當時市場擔憂伊朗衝突可能推高能源價格並加劇通脹，從而迫使美聯儲進一步收緊貨幣政策。

雖然黃金長期被視為抗通脹資產，但在高利率環境下，無息資產黃金往往面臨更大的持有成本壓力。

隨後，隨著美伊達成框架性協議以及油價大幅回落，黃金自低位展開反彈，並重新站穩4300美元關口。

不過，中東局勢仍未完全解除風險。美國總統特朗普週三表示，本周與伊朗達成的協議“尚未最終敲定”，如果最終結果無法令美國滿意，美國可能重新啟動針對伊朗的軍事行動。

這一表態使市場對於協議前景保持謹慎，也限制了黃金空頭進一步施壓的空間。

技術分析：黃金4300美元成關鍵分水嶺

從技術面來看，黃金仍處於4000美元至4500美元的大型整理區間內。

多頭下一階段目標是重新突破4350美元至4364美元阻力區域。若成功站穩該區間上方，金價有望進一步挑戰4400美元以及4500美元整數關口。

Otunuga指出：“如果4300美元支撐位保持有效，黃金有機會進一步上漲至4350美元附近；若跌破4300美元，則可能引發新一輪拋售，目標或指向4250美元至4200美元區域。”

下方來看，4306美元為首個重要支撐位，其後支撐分別位於4280美元、4182美元以及4000美元關口。

白銀方面，多頭需要重新突破70.59美元至72.10美元阻力區域。若突破上述區域，下一目標將指向78.60美元和80美元。

空頭則關注69.08美元支撐位，一旦失守，價格可能進一步回落至68美元甚至60美元區域。

機構展望：黃金或在未來數年進入週期性調整階段

對於貴金屬中長期走勢，部分機構開始發出相對謹慎的聲音。

義大利聯合聖保羅銀行（Intesa Sanpaolo）經濟學家Daniela CoRSIni在最新研究報告中表示，黃金和白銀可能在2026年底至2027年初形成新一輪週期性低點。

她預計：“在我們的基準情景下，到今年年底黃金均價可能回落至4000美元左右，而白銀價格則可能回落至60美元附近。”

不過該機構同時指出，美聯儲政策路徑、全球經濟增長前景以及未來地緣政治風險演變，仍將是決定貴金屬長期走勢的關鍵變數。

在沃什首次主持的美聯儲會議結果揭曉前，黃金和白銀市場很可能繼續維持高位震盪格局，而未來24小時的政策信號或將決定貴金屬下一階段的運行方向。