週四（6月26日），國際金價維持震盪整理態勢，在美元走弱和中東緊張局勢緩解的交織影響下，市場觀望情緒濃厚。投資者聚焦將於週五公佈的美國5月個人消費支出（PCE）物價指數，該指標被視為美聯儲判斷通脹趨勢和貨幣政策路徑的重要依據。與此同時，當日公佈的一系列經濟數據暗示美國經濟動能走弱，強化了市場對年內降息的押注。

現貨金小幅回落 期金基本持平

截至紐約尾盤，現貨黃金微跌0.07%，報3329.86美元/盎司，盤中一度觸及3350.35美元的高位後回落至3310.09美元的低點。COMEX 8月黃金期貨收報3343.50美元/盎司，基本與前一交易日持平。

（現貨黃金走勢圖，來源：FX168）

儘管金價近期略顯疲弱，但分析人士認為這主要源自中東地緣風險暫時緩和與美聯儲降息節奏不確定之間的拉鋸。高嶺期貨公司（High Ridge Futures）金屬交易主管大衛·梅格（David Meger）指出：“隨著中東局勢降溫、風險偏好回暖，以及降息時間表不斷被推遲，黃金在短期內受到一定抑制。”

美元走軟支撐金價 美聯儲政策預期轉向鴿派

黃金價格在美盤時段獲得一定支撐，因美元指數跌至三年半以來最低水準，且美債收益率走低，10年期美債收益率降至約4.27%。美元走弱提升了以美元計價的黃金對非美貨幣持有者的吸引力。

本周多位美聯儲官員明確表示，需要再觀察幾個月才能確定關稅引發的價格上漲不會持續性推高通脹。理事Christopher Waller和負責監管事務的副主席Michelle Bowman的發言早些時候引起關注，他們表示如果通脹保持受控，可能支持在7月會議上降息。然而，包括主席鮑威爾、紐約聯儲行長John Williams、三藩市聯儲行長Mary Daly在內的近12位政策制定者對此觀點潑冷水。此外，還有三位地區聯儲行長也暗示尚未準備好在下次會議上降息。鮑威爾週二在國會作證時表示，如果不是因為關稅導致未來物價前景不確定，僅憑通脹下降的情況，聯儲現在可能已開始降息。但目前無需急於調整利率。

近期，市場對美聯儲貨幣政策前景的判斷開始發生轉變。儘管聯儲主席鮑威爾本周在國會證詞中繼續保持“觀望”立場，但有報導稱特朗普政府計畫最早於9月宣佈鮑威爾繼任人選，引發市場猜測其可能傾向支持更為寬鬆的貨幣政策。

根據CME FedWatch工具，市場預計美聯儲將在9月啟動年內首次降息，降息總幅度或達50個基點。

經濟數據疲軟 加劇寬鬆預期

經濟數據方面，美國第一季度實際GDP終值顯示經濟年化收縮0.5%，較前值-0.2%進一步下修，表明經濟在高利率與貿易不確定性背景下承壓加劇。此外，截至6月14日當周，美國續請失業金人數升至197.4萬人，為2021年11月以來最高水準，就業市場逐步顯現疲軟跡象。

Jefferies首席美國經濟學家托馬斯·西蒙斯（Thomas Simons）表示：“就業風險正在上升，經濟增長前景承壓，這將迫使美聯儲在年內啟動寬鬆週期。”

白銀強勢上揚 鉑金表現搶眼

相比金價的震盪，白銀和鉑金表現更為亮眼。現貨白銀上漲1.08%，報36.654美元/盎司，創近十日新高；COMEX白銀期貨上漲1.23%，收報36.555美元/盎司。

現貨鉑金則大漲4.93%，報1423.09美元/盎司，逼近2014年9月高點，受益於市場對供需緊張的預期和技術性買盤推動。

技術面來看，白銀多頭維持主導地位，若突破37.405美元的6月高點，將進一步打開上行空間。鉑金亦處於短期強勢區間，交易員警惕波動加劇。