過去50年來，華盛頓一直把黃金視為一種“歷史遺物”。

華爾街長期以來很少將黃金置於資產配置模型的核心位置，央行官員也曾對其重要性不以為然。至於將諾克斯堡(Fort Knox)的黃金儲備重新視為美元的重要後盾，在過去很長一段時間裏更是一個遠離主流政策討論的話題。

然而，這種局面可能正在發生變化。

Phoenix Capital Research首席市場策略師Graham Summers認為，過去18個月，美國政府圍繞黃金採取了一系列值得關注的行動。如果把這些變化聯繫起來觀察，可能意味著華盛頓對黃金的戰略定位正在發生轉變。

第一大信號：特朗普將黃金納入關鍵礦產政策框架

第一個值得關注的動作出現在2025年3月20日。

當天，美國總統特朗普(Donald Trump)簽署第14241號行政命令——《立即採取措施增加美國礦產生產》(Immediate Measures to Increase American Mineral Production)。

該行政命令要求美國聯邦機構加快一系列對國家安全具有重要意義的礦產資源開發、審批和生產，黃金被列入其中，與銅、鈾和鉀鹽等資源並列。

Summers認為，這一點值得特別關注，因為這意味著在一份正式的總統行政命令中，黃金被置於美國戰略礦產和國家安全政策框架之下。

第二大信號：貝森特強調美國黃金儲備價值超過1萬億美元

第二個信號來自美國財政部長貝森特(Scott Bessent)。

今年夏天接受採訪時，貝森特表示，美國已經對諾克斯堡的黃金儲備進行了審計，所有黃金均有記錄可查。

按照當時的市場價格計算，美國黃金儲備價值超過1萬億美元，並擁有全球規模最大的官方黃金儲備。

Summers認為，美國政府主動審計並公開強調黃金儲備的規模和價值，本身就值得投資者關注。

在他看來，如果一種儲備資產已經完全失去政策意義，政府通常沒有必要如此強調其規模與價值。因此，這可能反映出黃金在美國戰略資產體系中的重要性正在重新上升。

第三大信號：美國財政部將黃金列入對伊朗制裁的重要領域

第三個動作發生在8月底。

在一場有關美國對伊朗新制裁措施的新聞發佈會上，貝森特將黃金列為相關制裁所涉及的重要領域之一，與數字資產、科技、航空和航運等領域並列。

其中一個重要背景是，伊朗被指利用黃金在SWIFT國際支付體系和美元體系之外進行資金和價值轉移。

Summers認為，這說明美國財政部正在把黃金視為一種具有實際跨境價值轉移能力、並可能影響美國金融制裁效果的資產。

在他看來，這不僅涉及制裁政策，同時也體現了黃金所具有的貨幣屬性。

40萬億美元債務壓頂，黃金角色更加值得關注

這一系列變化發生之際，美國債券市場正面臨巨大的壓力。

美國10年期國債收益率近期一度升至5.34%，達到2002年以來的最高水準。

與此同時，美國財政部正在進行規模達到數十億美元的國債回購操作，而美國政府需要融資的債務規模已經達到約40萬億美元。

隨著國債收益率上升，美國政府的融資成本也面臨越來越大的壓力。

Summers認為，在這一宏觀背景下，華盛頓需要尋找各種可能的方式來控制融資成本，而與此同時，美國政府又開始更加重視黃金的戰略屬性，這兩種變化同時發生尤其值得關注。

不過，他同時強調，目前並沒有證據顯示華盛頓正在宣佈重返金本位，因此投資者不應該基於“美國即將恢復金本位”的假設進行投資。

真正值得關注的是政策方向本身。

Summers認為，從特朗普政府將黃金納入關鍵礦產政策框架，到美國財政部重新強調龐大的官方黃金儲備，再到黃金在金融制裁體系中的地位受到重視，一系列跡象可能表明：

黃金正在一步步重新進入美國貨幣、金融和國家安全政策的核心視野。